Какво представляват опциите и как работят?
Когато купувате опция, вие купувате правото да купите или продадете определено количество ценни книжа в бъдеще за определена цена. Например, сключвате споразумение да имате правото да закупите 100 конкретни акции за 6 месеца на предварително определена цена. Опциите са вид дериват. Това означава, че продуктът получава стойността си от цената на базовия актив. Базовият актив може да бъде индекс, акция или дори стока. Например, имате индексни опции, като опции на AEX, или акционерни опции, като опции на ING. Стойността на една опция се основава главно на цената на тази базова стойност, подвижността на базовата стойност и срока на договора. Има два вида опционни договора: кол опции и пут опции. В тази статия ще обясним разликата между двете и ще отговорим на някои често задавани въпроси относно опциите.
Какво представлява кол опция?
Покупката на кол опция (дълга позиция) дава правото, но не и задължението, да се купи базов актив на предварително определена цена. Купувачът плаща цена за това право, наричана също премия. Освен цената, денят, на който опцията ще изтече, също е предварително определен. Това се нарича дата на падеж. Това показва до кога купувачът на кол опцията има правото да купи. Като общо правило, е изгодно за купувач да закупи опция, ако той или тя предвижда, че цената ще се повиши по време на срока на договора. Инвеститорите използват тази стратегия, когато предвиждат определени движения на пазара. От друга страна, продавачът на кол (къса позиция) е продал правото да купи и следователно може да бъде принуден да продаде базовия актив съгласно условията на договора, ако купувачът упражни опцията. Купувачите и продавачите на кол опции имат противоположни очаквания за това, което ще се случи на пазара. Продавачите предвиждат, че цената на базовия актив ще бъде по-ниска от цената на упражняване и премията при изтичане на опцията. Продавачите на опционни договори се наричат също писатели, което се обсъжда по-нататък в тази статия.
Какво представлява пут опция?
Покупката на пут опция (дълга позиция) дава правото, но не и задължението, да се продадат определени базови активи на предварително определена цена до датата на падеж. Продавачът на пут опция (къса позиция) е продал правото да продаде на купувача и следователно може да бъде принуден да купи базовия актив съгласно условията на договора. Подобно на кол опциите, купувачите и продавачите имат противоположни очаквания как ще се развие цената на опцията. За купувача на пут опция обикновено е изгодно, ако той или тя предвижда, че цената ще падне по време на срока на договора. Продавачът на пут опция вярва, че цената на базовия актив ще бъде по-висока от цената на упражняване на опцията минус премията на опцията при изтичане.
Какво представлява цената на упражняване на опция?
Цената, на която базовият актив може да бъде купен или продаден, се нарича цена на упражняване. Тя е известна също като екзекутивна цена. Цената на една опция се влияе от различни фактори, включително цената на акцията, подвижността на акцията и продължителността на договора. Ако базовият актив на опцията е акция, тогава ценовата разлика между цената на акцията и цената на упражняване определя стойността на опцията.
Какво представлява ливъриджът на опция?
Опциите използват ефекта на ливъридж, както е показано в примера по-долу. Благодарение на този ефект печалбата, която можете да направите с опция, е по-голяма, отколкото ако сте инвестирали директно в базовата стойност (изчислена като процент). Това е така, защото с опция трябва да инвестирате по-малка сума, отколкото при пряка инвестиция в базовия актив. Въпреки това, при непредвидено движение на базовия актив, можете бързо и често да загубите пари.
Какво представлява датата на падеж на опция?
Както беше посочено по-рано, датата на падеж е денят, на който опцията изтича. Други деривати, като фючърси, също имат дата на падеж. Като цяло датата на изтичане пада на третия петък на всеки месец. Въпреки това има изключения, например при дневна опция или седмична опция. Преди изтичане на договора притежателите на опции могат да изберат да упражнят, да затворят позицията или да я оставят да изтече без стойност.
Какво означава да се пише опция?
Продажбата на опция може да се нарече "писане на опции". В опционните сделки участват две страни: купувач и писател. Както беше споменато, при кол опция купувачът получава правото да купи определена опция. Продавачът (писателят), от друга страна, може да бъде задължен да продаде своите акции на предварително определената цена. Купувачът плаща опционна премия, докато продавачът (писателят) получава опционна премия. Купувачът се надява, че базовият актив ще се повиши, а продавачът се надява, че ще падне.
| Купуване | Продаване | |
|---|---|---|
| Кол | Право да се купи | Задължение да се продаде |
| Пут | Право да се продаде | Задължение да се купи |
Какво определя цената на една опция?
Цената на една опция се състои от две части: вътрешната стойност и времевата стойност.
Вътрешната стойност
За да се изчисли нетната стойност на активите, текущата цена на акцията се сравнява с цената на упражняване. Продължавайки с гореспоменатия пример, цената на упражняване е €21,00 на акция. Да предположим, че една акция е котирана на борсата на €25,00. Тогава нетната стойност на активите е разликата между текущата цена от €25,00 и цената на упражняване от €21,00 на акция, в този случай €4,00 на акция. Това право да се купи на €21,00 е, следователно, на стойност поне €4,00 на акция.
Когато една опция има вътрешна стойност, тази опция се нарича "в парите". Това е възможно както за кол опции, така и за пут опции. Например, кол опциите са в парите, когато цената на упражняване е по-ниска от цената на базовия актив. Пут опция е в парите, когато цената на упражняване е по-висока от базовата стойност. Ако е обратното, опцията е "извън парите".
Времевата стойност
Времевата стойност се нарича също очаквана стойност. Тя зависи главно от срока на опцията и волатилността на базовата стойност. Времевата стойност показва какво очаква пазарът от цената на базовия актив. Оставащото време до датата на изтичане (датата на падеж) се взема предвид във времевата стойност. По време на изтичане времевата стойност и очакваната стойност са почти нула.
Каква е разликата между американски и европейски опции?
Огромното мнозинство от опциите са или американски, или европейски стил. Ключовата разлика между двете е по отношение на изтичането. При американските опции притежателят има правото да ги упражни по всяко време преди изтичане на договорената цена. Обратно, европейските опции могат да бъдат упражнени само на предварително договорената дата и цена.
Защо да се използват опции?
Има много причини, поради които инвеститорите могат да изберат да инвестират в опции, но две от основните са за спекулации и за хеджиране. Спекулацията е, когато инвеститор заема позиция на пазара и очаква цената на актив да се повиши или да намалее. Инвеститор, например, може да избере да спекулира с кол опция вместо да купува базовата акция директно поради ливъриджа при опциите, както беше обсъдено по-рано. Инвеститорите могат да изберат да използват стратегии за хеджиране, за да намалят риска от внезапни ценови спадове. Например, ако инвеститор притежава значителна позиция в компания и иска да намали риска от драстичен ценови спад, той може да купи пут опция. Като направи това, инвеститорът може да "заключи" определена цена на продажба. Освен това, ако цената на акцията падне под цената на упражняване на опцията, инвеститорът може да упражни своята пут опция, като минимизира загубите.
Какви са рисковете при опциите?
Инвестирането в опции може да бъде полезно, но не е без риск. Например, при сключването на тези договори са включени специфични права и задължения. Това означава, че рискувате да загубите цялата си инвестиция или повече. Ако цената на акция е по-ниска от цената на упражняване на кол опция на датата на изтичане, тогава тя губи стойността си. При писане на кол опция обикновено губите пари, когато курсът се повиши. Тогава имате задължението да доставите акцията на цената на упражняване. При написана пут опция рискът е спад на цената. Тогава може да бъдете задължени да закупите базовия актив на цената на упражняване. Тази цена е по-висока от цената на акцията? Тогава правите загуба с пут опцията.
Преди да инвестирате в опции, е важно първо да научите какво представляват опциите, но по-важното е, че разбирате рисковете. Подобно на други сложни продукти, опциите не са подходящи за начинаещи инвеститори.
Прочетете за други деривати, като фючърси.
Информацията в тази статия не е написана за консултативни цели, нито има за цел да препоръча каквито и да било инвестиции. Инвестирането е свързано с рискове. Можете да загубите (част от) вашия депозит. Съветваме ви да инвестирате само във финансови продукти, които отговарят на вашите знания и опит.
